(一)國(guó)債的概念和性質(zhì)
國(guó)債,又稱公債、中央政府債券,是國(guó)家以其信用為基礎(chǔ),按照債的一般原則,通過向社會(huì)籌集資金所形成的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。是中央政府為籌集財(cái)政資金而發(fā)行的一種政府債券,是中央政府向投資者出具的、承諾在一定時(shí)期支付利息和到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證,由于國(guó)債的發(fā)行主體是國(guó)家,由國(guó)家財(cái)政信譽(yù)作擔(dān)保，所以它具有最高的信用度,歷來有“金邊債券”之稱,被公認(rèn)為是最安全的投資工具。國(guó)債風(fēng)險(xiǎn)小，流動(dòng)性強(qiáng),利率較其他債券低,穩(wěn)，健型投資者喜歡投資國(guó)債。
(二)發(fā)行國(guó)債的目的
(1)在戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)期為籌措軍費(fèi)而發(fā)行戰(zhàn)爭(zhēng)國(guó)債。在戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)期軍費(fèi)支出額巨大,在沒有其他籌資辦法的情況下,即通過發(fā)行戰(zhàn)爭(zhēng)國(guó)債籌集資金。發(fā)行戰(zhàn)爭(zhēng)國(guó)債是各國(guó)政府在戰(zhàn)時(shí)通用的方式,也是國(guó)債的最先起源。
(2)為平衡國(guó)家財(cái)政收支、彌補(bǔ)財(cái)政赤字而發(fā)行赤字國(guó)債。平衡財(cái)政收支可以采用增加稅收、增發(fā)通貨或發(fā)行國(guó)債的辦法。以上三種辦法比較,增加稅收是取之于民用之于民的做法,固然是一種好辦法但是增加稅收有一定的限度,如果稅負(fù)過重,超過了企業(yè)和個(gè)人的承受能力,將不利于生產(chǎn)的發(fā)展,并會(huì)影響今后的稅收。增發(fā)通貨是最方便的做法,但是此種辦法是最不可取的,因?yàn)橛迷霭l(fā)通貨的辦法彌補(bǔ)財(cái)政赤字，會(huì)導(dǎo)致嚴(yán)重的通貨膨脹,其對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響最為劇烈。在增稅有困難,又不能增發(fā)通貨的情況下,采用發(fā)行國(guó)債的辦法彌補(bǔ)財(cái)政赤字,是一項(xiàng)可行的措施。
(3)國(guó)家為籌集建設(shè)資金而發(fā)行建設(shè)國(guó)債。國(guó)家要進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施和公共設(shè)施建設(shè),為此需要大量的中長(zhǎng)期資金,通過發(fā)行中長(zhǎng)期國(guó)債,可以將一部分短期資金轉(zhuǎn)化為中長(zhǎng)期資金,用于建設(shè)國(guó)家的大型項(xiàng)目，以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
(4)為償還到期國(guó)債而發(fā)行借換國(guó)債。在償債的高峰期,為了解決償債的資金來源問題,國(guó)家通過發(fā)行借換國(guó)債,用以償還到期的舊債,這樣可以減輕和分散國(guó)家的還債負(fù)擔(dān)。
(三)國(guó)債的特點(diǎn)
國(guó)債一般具有以下幾個(gè)特點(diǎn):
(1)自愿性。國(guó)家在舉借國(guó)債的過程中,是以法人身份出現(xiàn)的,投資者的購買行為完全是出于自愿,國(guó)家不憑借權(quán)力強(qiáng)制其購買。
(2)安全性。由于國(guó)債是由中央政府發(fā)行的,中央政府是一國(guó)權(quán)力的象征,它以該國(guó)完全的征稅能力作保證,因此具有最高的信用地位,風(fēng)險(xiǎn)也最小。當(dāng)然,利率也較一般債券要低。
(3)流動(dòng)性。由于國(guó)債具有最高的信用地位,對(duì)投資者的吸引力很強(qiáng)，又容易變現(xiàn)。一般來說，國(guó)債市場(chǎng),尤其是短期國(guó)債市場(chǎng)的流動(dòng)性要高于其他同樣期限的金融市場(chǎng)。由于國(guó)債具有較高的安全性和流動(dòng)性,深受投資者青睞,一般被廣泛地用于各種抵押和保證行為中,并且是金融衍生工具的重要相關(guān)證券種類。此外,國(guó)債還是中央銀行的主要交易品種，中央銀行通過對(duì)公債的公開市場(chǎng)交易,實(shí)現(xiàn)對(duì)貨幣供應(yīng)量的調(diào)節(jié)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)對(duì)最終政策目標(biāo)的調(diào)節(jié)。
(4)免稅待遇。大多數(shù)國(guó)家都規(guī)定,購買國(guó)債的投資者與購買.其他有價(jià)證券的投資者相比,可以享受優(yōu)惠的稅收待遇,甚至免稅。
(5)收益穩(wěn)定。公債由于利息率固定,償還期限固定,所以市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)平穩(wěn),收益也就較為穩(wěn)定。
