城投公司2022年最新融資模式

就目前市場上發(fā)行較多的城投公司企業(yè)債券而言，在表6-1中的7個(gè)條件中，條件①比較容易滿足，地方政府或部門在設(shè)立城投公司時(shí)，城投公司都會(huì)通過各種方式盡可能提高其注冊(cè)資金，城投公司以提升城投公司的整體實(shí)力。而且，對(duì)于一個(gè)地方政府來講，6 000萬元相對(duì)于其擁有的資源來講，是輕而易舉可以做到的。城投公司作為地方政府的融資平臺(tái)，城投公司主要從事公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，因此基本上都符合條件④的要求。而條件⑤至條件⑦主要是一般性原則，都較易滿足。而條件②是對(duì)城投公司債券發(fā)行規(guī)模的規(guī)定，城投公司關(guān)系到資金籌集規(guī)模；條件③是對(duì)城投公司盈利能力的規(guī)定，對(duì)于盈利能力較弱甚至沒有盈利能力的城投公司來說，是其面臨的重要難題，直接關(guān)系到其債券能否成功發(fā)行。因此，在這7個(gè)條件中，條件②和條件③是城投債發(fā)行中應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注的。

盡管城投公司一般都能夠滿足條件①的規(guī)定，但由于目前市場上很多城投公司成立時(shí)間都不長，城投公司凈資產(chǎn)規(guī)模一般也都不是很大。因此，根據(jù)條件②的規(guī)定，地方政府為盡可能多的籌集建設(shè)資金，往往會(huì)對(duì)城投公司進(jìn)行注資，包括資本金的注入以及運(yùn)營資產(chǎn)的注入，以此來增強(qiáng)城投公司的融資能力。其中資本金注入主要包括以貨幣資金出資以及以土地使用權(quán)出資兩種方式，其目的是為了擴(kuò)大融資規(guī)模，而運(yùn)營資產(chǎn)的注入主要是為了降低城投公司資產(chǎn)負(fù)債率，以提升信用等級(jí)。

而對(duì)于條件③，規(guī)定城投公司最近3年的可分配利潤（凈利潤）足以支付債券一年的利息，城投公司這對(duì)于部分城投公司來說是很難滿足的。由于城投公司主要從事公共基礎(chǔ)建設(shè)，經(jīng)營利潤一般都很低，很多甚至為負(fù)，難以通過自身的經(jīng)營產(chǎn)生足夠的利潤和現(xiàn)金流來償還債券利息。因此，為了滿足條件③的規(guī)定，地方政府往往會(huì)給予城投公司財(cái)政補(bǔ)貼，在一些城投公司中，財(cái)政補(bǔ)貼已成為其主要利潤來源。