IPO發(fā)行定價(jià)有哪些基本原則

   IPO定價(jià)的基本原則主要有四個(gè):

 

   第一，內(nèi)在價(jià)值原則。股票價(jià)格是對(duì)未來(lái)收益的貼現(xiàn)值，若股價(jià)不能反映股票的內(nèi)在價(jià)值，或者說(shuō)，股票定價(jià)與股票內(nèi)在價(jià)值的偏離度過(guò)高，就可以認(rèn)為該股票一級(jí)市場(chǎng)的定價(jià)機(jī)制存在一定的偏差。股票的發(fā)行價(jià)格應(yīng)該反映股票的內(nèi)在價(jià)值,一般可用現(xiàn)金流貼現(xiàn)法、相對(duì)估價(jià)法、經(jīng)濟(jì)附加值法等進(jìn)行計(jì)算。

 

   第二，市場(chǎng)化原則。股票的發(fā)行價(jià)格應(yīng)以市場(chǎng)化取向?yàn)樵瓌t來(lái)確定，充分反映市場(chǎng)的供求關(guān)系，使股票的供給和需求達(dá)到均衡，以準(zhǔn)確地反映市場(chǎng)對(duì)股票價(jià)值的認(rèn)可，也就是說(shuō)，股票發(fā)行價(jià)格應(yīng)考慮發(fā)行時(shí)整體股票價(jià)格水平、供求狀況等，兼顧各方利益。一方面，新股發(fā)行定價(jià)必須考慮滿足發(fā)行人籌資需要�；I集企業(yè)所需的資金是發(fā)行人發(fā)行新股的目的之一，因此，新股發(fā)行定價(jià)應(yīng)考慮發(fā)行人的籌資需要,最大限度地滿足發(fā)行者的籌資需求。若新股發(fā)行價(jià)格過(guò)低，在發(fā)行量不變的情況下，則企業(yè)籌資規(guī)模會(huì)比較小，這不僅損害了原有股東的利益，也不利于公司成長(zhǎng)。另一方面， 新股定價(jià)必須考慮投資者和承銷商的利益。出于投資成本考慮，投資者希望新股價(jià)格低，若新股發(fā)行價(jià)格太高，將會(huì)增加其投資成本,打擊其投資信心，同時(shí)也增加了承銷商的發(fā)行責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)，給二級(jí)市場(chǎng)增加壓力,從而損害上市公司的形象，降低上市公司再次增資擴(kuò)股的能力。一般來(lái)說(shuō)，定價(jià)是否合理，在股票上市后一段時(shí)期即能表現(xiàn)出來(lái)，大幅度地漲落均系不正常，上漲5% 一20%通常被認(rèn)為是比較正常的。如果定價(jià)不留余地，則股票上市后在二級(jí)市場(chǎng)的定位將會(huì)發(fā)生困難，影響公司的聲譽(yù)。因而新股發(fā)行價(jià)格的確定要注意給二級(jí)市場(chǎng)的運(yùn)作留有適當(dāng)?shù)挠嗟亍?/div>