資本資產(chǎn)定價模型是什么？

資本資產(chǎn)定價模型中的資本市場線代表有效組合的預(yù)期收益率與標(biāo)準(zhǔn)差之間的均衡關(guān)系，資本資產(chǎn)定價模型是什么？包括了均衡條件下投資者的所有有效投資組合，所有其他的非有效證券組合都位于資本市場線以下。資本資產(chǎn)定價模型中的證券市場線代表了預(yù)期收益率與協(xié)方差之間的線性關(guān)系，它資本資產(chǎn)定價模型刻畫了證券市場上所有的證券（組合）的預(yù)期收益率與其風(fēng)險的關(guān)系，不僅適用于有效證券（組合），也適用于非有效證券（組合）。

其中，某種證券與市場組合的協(xié)方差表示了該證券對市場組合的相對風(fēng)險，它資本資產(chǎn)定價模型的另一種表達(dá)方式是β系數(shù)。套利定價模型與資本資產(chǎn)定價模型一樣，也是一種證券價格的均衡模型。它以一價定律為基礎(chǔ)，資本資產(chǎn)定價模型認(rèn)為同一種證券在一個或多個市場上不可能以兩種不同的價格出售，否則就會出現(xiàn)套利機(jī)會。套利定價理論假定證券的收益率同一組影響它的因素線性相關(guān)，即證券的收益率由因素模型生成。一個套利組合對任何因素都沒有敏感性。投資者投資于套利組合，資本資產(chǎn)定價模型將使賣空資產(chǎn)價格下降，買入資產(chǎn)價格上升，通過一系列價格調(diào)整，最終導(dǎo)致套利機(jī)會消失，市場達(dá)到均衡。此時，證券的期望收益率將成為它的因素敏感性的線性函數(shù)。